花旗银行：内地房地产销售反弹，提振内房股前景

　　内房股强势:

　　受惠内地楼市数据向好，内房股展示强势。

　　过去五个买卖日，中国海外开展(688)和华润置地(1109)分别升3.9%和4.3%，表现优于恒生指数(同期升幅:0.7%)。

　　上半年全国商品房销售额34，260亿元，按年增长10%，增长速度较首5个月的3.1%加快。

　　花旗观念

　　地产商销售增长: 上半年28家上市的地产商的销售额，按年增长13% (主要受6月份销售按年大升37%，按月升33%所带动)，跑赢整体商品房销售额升幅(10%)。

　　根本要素稳健和估值吸收: 估计政策和信贷维持宽松，我们以为行业的根本面或坚持稳健。预期下半年内房销售或维持强劲复苏，稍后内房发布业绩时，其毛利率和资产负债表或会为投资者带来惊喜。

　　估值方面，内房股现时的股价较净资产值均匀有32%的折让，2015年预测市盈率只要9.8倍，估值或为吸收程度。

　　政策方面，花旗剖析员预期

　　1) 人行或会再减息和下调存款准备金率，皆有利于按揭市场和降低开展商的融资本钱。

　　2) 中央或于7-8月加推支持楼市政策，例如降低首套房首期至20%，以及确保商业银行跟从人民银行[微博]的按揭政策。

　　3) 更多刺激实体经济的措施。