报告摘要 

2007年1－5月，造纸行业累计销售收入为1386.68亿元，比去年同期增长23.26％；累计实现利润64.46亿元，同比增长36.73％，造纸行业的毛利率水平依旧处于低位，2007年前五个月，造纸行业的毛利率为12.32％，较上年同期的13.30％下降了近一个百分点，但由于期间费用控制较好，利润率由上年同期的4.2％上升至4.65％，行业整体盈利水平有提高，这也使行业利润增幅高于销售收入增幅。 2007年6月，全国规模以上造纸企业产量为706.03万吨，同比增长18.9％，增幅较上年同期的22.4％有回落。1－6月累计产量为3690.91万吨，同比增长16％，增幅较上年同期23％回落明显。由于最近三年国内纸类消费的年符合增长率在11.15％，故产量增长的相应放缓，对于改变市场供求，缓解竞争有利。 2007年1－6月，我国纸及纸板累计出口量177万吨，同比增幅为46.3％，累计出口金额为13.32亿美元，同比增幅为45.5％，继续保持高速增长态势。2007年1－6月，我国纸及纸板进口量为211万吨，同比下降4.40％，进口金额为17.83亿美元，同比增长6.8％，进口量持续下降，有利于国内企业占有更多的市场份额，而出口的大幅增长则为国内产能找到新释放口。 

 从短期来看，2007年上半年国内纸产品销售形势最好的是文化用纸，包括一般书刊印刷纸与办公用纸，年初以来价格上涨约5-10%。白卡纸价格缓慢上升。新闻纸价格从4月份开始上调，到目前平均上涨150元/吨左右，涨幅约3%。牛皮箱板纸在高位运行。铜版纸受美国反政府补贴税与反倾销双重影响，短期内难有起色；从长期来看，新闻纸方面，近几年由于报业改革已经基本完成、互联网行业在新闻传播领域的冲击以及各种其它媒介广告竞争力的提升，新闻纸消费量在不断增加的同时，增幅开始放缓，预计今后几年消费量增幅将维持在6~8%之间（2008年和2010年由于奥运会和世博会召开的影响，该年度新闻纸的消费量可能会有爆发性的增长），铜版纸方面，根据我们的预测，我国铜版纸的消费量在今后几年仍将保持10%左右的增速。这意味着每年将有35～40万吨的市场扩容。足以消化原本外销美国的全部产能。我们预计，虽然铜版纸经历了众多不利因素的影响，但这些影响正在被逐渐消化。现今的铜版纸价格已经趋于稳定，铜版纸市场并没有进入寒冬，白卡纸方面，包装材料的下游产业如医药、化妆品、食品、饮料等产业的稳定增长将支持白卡纸消费的稳步提升，预计未来两年白卡纸的消费增长在10%以上。 

第一章 造纸行业经济属性及行业发展概述 

一、行业的界定 

（一）行业的基本概念 

造纸是指通过机械的、化学的或二者结合的方法，把植物纤维加工成纸浆；然后通过手工或机器抄造的方法，把纸浆及其添加剂混合均匀而制成纸产品的过程。 

从事纸产品生产的行业称为“制浆造纸工业”，简称“造纸工业”。按学科划分，造纸工业隶属于化学工业、纤维工业；按资源划分，则应纳入森林工业。在我国，造纸工业被列入轻工业的范畴。 

造纸工业属于国民经济的基础原材料工业，具有连续高效运行、规模效益显著等典型的大工业生产特征，是与社会文明和经济发展息息相关的重要产业。现代造纸工业的技术、资金、资源、能源相对密集，产业关联度较大，涉及到林业、农业、化工、出版、包装、印刷、机械制造、环保等诸多产业配套。.造纸工业是国际上公认的“永不衰竭”的工业，在美国、加拿大、日本、芬兰、瑞典等发达国家，造纸工业已成为其国民经济十大支柱制造业之一。 

（二）造纸工业的工艺流程 

以植物纤维原料为主抄造纸张的生产，主要分为“制浆”和“造纸”两个大过程。 

“制浆”就是用机械的、化学的或两者相结合的方法，把植物纤维原料离解，变成本色纸浆（不经漂白的纸浆）或漂白纸浆的生产过程。“制浆”的方法可分为化学法、机械法以及二者结合的化学机械法、半化学法。 

“造纸”则是把悬浮在水中的纸浆纤维，经过各种加工程序，结合成合乎各种要求的纸页的生产过程，这个过程又称为“抄纸”。“抄纸”的流程大体分为：打浆、调料、抄纸前浆料的处理、纸张的抄造和整理四个阶段。 

经过“制浆”和“抄纸”两道工艺直接抄造出来的纸张，没有经过再次加工， 一般称为“原纸”。为了提供纸的表面性质和装饰效果，或者为了赋予纸面一种特别性能，需要对原纸进行再加工，包括进行涂布、压光等整饰加工，或将原纸与纸板黏合，形成更高级的纸板等。 

二、造纸行业的子行业划分 

造纸行业的产业链比较短，从上游到下游依次可划分为：制浆、造纸和纸制品。 

处在上游的制浆业，可分为木浆、非木浆和废纸浆。中游的造纸环节，按照产品类别的不同，可以划分为新闻纸、文化纸、包装用纸和特种纸四个子行业。其中： 

1、新闻纸：主要用于报业； 

2、文化用纸：主要用于印刷出版业，包括涂布纸和非涂布纸两类，而涂布纸又包括铜版纸、涂布白卡纸等等； 

3、包装用纸：主要应用于包装业，通常有白板纸、箱板纸和瓦楞原纸等品种； 

4、特种纸：常见的主要有电容器纸、卷烟纸等等。 

三、 技术密集 及其制品行业的平均固定资产产值比例高达 3.27（即：每生产 1 元产值的产品，该行业所需固定资产投资就高达 3.27 元），远高于其他工业 2.17 元的 力主要体现在设备的先进程度和产品的 科技含量上。 （二）行业受资源约束较强 森林资源的依赖性较大。虽然也有部分纤维来源于麦草、作物秸秆 等，但这些并非行业发展的主流方向。 造纸行业的特征 由于造纸的生产流程很长，且原材料消耗较大，从而决定了造纸工业具有以下有别于一般轻工业的一些特点： （一）资本和造纸业投资的60%以上均为设备投资，该行业的自动化程度高于一般制造业。一般来说，造纸行业每增加1万吨纸浆的生产能力，就需增加投资约1.2亿—2亿元；每增加1万吨纸及纸板的生产能力，就需增加投资约1亿—1.2亿元。据行业协会估算，造纸平均水平。 我国造纸工业每1万元产值的固定资产投资为3.27元，相当于食品工业的3.08倍、纺织工业的2.6倍，与石油、化学工业的投入水平大体相当。因此，造纸行业的规模效应非常显著，企业的竞争力主要体现在设备的先进程度和产品的科技含量上。 

（二）行业受资源约束较强 

造纸行业需要消耗大量的纤维资源，而这些纤维资源主要来源于木材，因此，发展造纸业对森林资源的依赖性较大。虽然也有部分纤维来源于麦草、作物秸秆 等，但这些并非行业发展的主流方向。 

（三）劳动和能源密集 

造纸工业也是劳动密集型行业，需要大量的劳动力，这一点和其他的轻工业类似。同时，由于能源消耗占到造纸总成本的10%—20%，因此造纸业还是能源密集型行业。 

（四）重要的基础原材料工业 

造纸工业属于国民经济的基础原材料工业，在其产品总产量中，80%以上被作 为生 纸行业产业关联度大，涉及林业、农业、机械制造、化工、热电、交 通运输、环保等多个产业，对上下游产业的经济有一定拉动作用。纸及纸板的生 产和消费水平，已经成为衡量一个国家现代化水平和文明程度的重要标志之一。 制造业产值的 8%；在美国、加 拿大、日本、芬兰、瑞典等经济发达国家，造纸工业均已成为国民经济的支柱产 业之一。 造纸业的周期性特征主要体现在以下两点： 1、行业需求增长呈周期性波动 造纸行业作为基础原材料工业，其发展速度和程度通常与宏观经济高度相关， 因此其需求的波动周期与宏观经济周期比较一致。历史数据也表明，我国纸及纸 板的需求增长率与 GDP 增长速保持大致相同的起落周期。 图表 纸业需求与宏观经济周期同步 产资料用于新闻出版、印刷、商品包装等领域，其他20%则用于人们的日常生活消费。从这个角度看，造纸工业属于一个基础行业。 

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